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Suivez l'argent.
C'est une maxime séculaire des journalistes, mais cela fonctionne également dans d'autres domaines de la vie. Si vous voulez comprendre le fonctionnement d'une entreprise, par exemple, il n'y a pas de meilleur endroit que ses états financiers. Vous pouvez voir exactement comment l'entreprise gagne son argent, combien de risques elle prend, si elle grandit ou stagne, et bien plus encore.
Le problème, cependant, est que vous avez besoin d’un MBA pour décoder ces déclarations. Résultat d'exploitation? Frais de SG & A? Résultat net des activités abandonnées? Qu'est-ce que tout cela veut dire?
La bonne nouvelle est que derrière le jargon se cache une histoire assez simple. Une fois que vous avez appris quelques termes clés, vous serez capable de lire et de comprendre le récit de toute entreprise que vous choisissez d'examiner. Apprendre ces termes, c’est exactement le propos de ce tutoriel.
Parmi les trois principaux types d'états financiers, le compte de résultat est le plus fondamental, car il raconte comment l'entreprise a gagné de l'argent (ou parfois comment elle a échoué). Nous examinerons le bilan et le tableau des flux de trésorerie dans les prochains tutoriels, mais pour l’instant, il s’agit uniquement du compte de résultat, parfois appelé compte de résultat, ou P & L en abrégé..
Nous allons parcourir la déclaration de haut en bas, en vous aidant à comprendre comment elle est structurée et ce que signifient toutes les lignes. Nous allons trier les différents types de dépenses et ce qu’elles nous disent au sujet de l’entreprise. Et nous examinerons les autres lignes que vous voyez sur le relevé, comme «bénéfice net des activités abandonnées».
Vous pouvez suivre en utilisant les exemples de données que nous fournissons, puis nous utiliserons ce que vous avez appris pour vous aider à comprendre un cas concret: le dernier état des résultats d'Apple. Enfin, nous verrons en quoi les déclarations des entreprises européennes diffèrent de celles des États-Unis..
À la fin, vous serez en mesure de lire le compte de résultat de n'importe quelle entreprise dans le monde et vous sentirez confiant de comprendre l'histoire racontée par l'entreprise..
Vous constaterez parfois des variations dans les comptes de résultat des entreprises. Ils peuvent choisir d'afficher des détails différents, de modifier légèrement l'ordre ou d'utiliser des termes légèrement similaires. Mais la structure de base de chaque déclaration de revenus est exactement la même.
La ligne du haut indique le montant total que l'entreprise a rapporté au cours de l'année. Ensuite, vous constaterez que ce nombre diminue progressivement au fur et à mesure que toutes les dépenses de l'entreprise sont déduites, jusqu'à ce que vous arriviez au nombre «inférieur à la ligne», appelé revenu net..
Commençons donc par le haut et regardons ce que chaque ligne signifie.
Nous prendrons comme exemple le compte de résultat d’une société fictive, CoolGadget Corp. Vous pouvez télécharger la feuille de calcul ci-dessous:
En 2013, CoolGadget a vendu 1 000 gadgets sympas, au prix de 100 USD chacun. Il a donc fallu 100 000 USD avant que les coûts ne soient calculés. C'est le point de départ du compte de résultat: le chiffre de chiffre d'affaires «supérieur». Le chiffre d'affaires a plus que triplé au cours des deux dernières années, et la société semble donc en bonne santé jusqu'à présent..
Bien sûr, chacun de ces gadgets géniaux coûte de l’argent à produire et à distribuer. 300 dollars chacun, pour être précis, donc 30 000 dollars en «coût des revenus». Ce coût a également augmenté, mais c'est ce à quoi vous vous attendez lorsque l'entreprise se développe..
Nous devons réduire le coût des revenus pour avoir une idée plus précise du montant des gains réalisés par la société. Donc, 100 000 $ moins 30 000 $ nous laisse 70 000 $, que nous appelons «bénéfice brut”.
Les dépenses d'une entreprise ne se limitent pas aux coûts de fabrication des produits. CoolGadget a besoin d'une équipe de recherche pour concevoir des gadgets sympas pour l'année prochaine, afin d'éviter tout retard. De plus, elle dépense de l'argent en marketing et en publicité pour attirer de nouveaux clients et emploie une force de vente pour s'assurer que ses gadgets sont stockés dans les meilleurs magasins d'électronique. Et puis il y a les cadres, le personnel administratif et les frais généraux du bureau.
Les coûts de recherche sont énumérés sous «recherche et développement», ou RD. Les autres coûts sont appelés frais de vente, généraux et administratifs. Ensemble, ils constituent les «charges d'exploitation».
En 2013, ces charges d’exploitation se sont élevées à 30 000 dollars, ce qui ne nous laisse que 40 000 dollars derésultat d'exploitation."Il s'agit des revenus de l'entreprise générés par ses activités générales, avant la prise en compte de la dernière catégorie de dépenses..
Et voici un détail légèrement inquiétant: CoolGadget n'a rien dépensé en recherche et développement en 2013. On dirait qu'il a tenté de gagner en rentabilité en licenciant toute son équipe de recherche et développement. Bon pour les chiffres de cette année, mais pas une bonne stratégie pour l'avenir. C’est pourquoi il est important de regarder au-delà des chiffres et de voir quelle est la véritable histoire racontée par le compte de résultat.
Hmm, on dirait que CoolGadget a emprunté pas mal d'argent. Il paie 30 000 dollars par an en intérêts, effaçant la plupart de ses bénéfices. Ensuite, il y a une facture fiscale de 2 000 $ de l'IRS.
Il serait bon de voir pourquoi ces intérêts sont si élevés - pour cela, nous devrons vérifier le bilan dans le didacticiel de la semaine prochaine..
Pour l’instant, nous avons parcouru l’état des résultats du début à la fin, en commençant par un chiffre d’affaires de 100 000 dollars et en énumérant toutes les dépenses engagées par la société. Il est temps pour la ligne de fond.
Les entreprises sont tellement concentrées sur le résultat du compte de résultat que le terme s’est étendu au-delà du monde des affaires et est devenu une expression générale - ou un cliché, selon votre point de vue - signifiant «la chose la plus importante».
Il est facile de voir pourquoi. Le revenu net est ce qui reste après la comptabilisation de tous les coûts. C'est le bénéfice qui est distribué aux actionnaires à la fin de l'année - soit directement sous la forme d'un dividende, soit indirectement en investissant dans l'entreprise et en permettant aux actionnaires de bénéficier d'un cours de bourse en hausse.
Le revenu net est la mesure la plus importante de la rentabilité. Cependant, nous avons rencontré d’autres personnes tout au long de notre parcours, du sommet au compte de résultat. Il y avait le bénéfice brut, par exemple, et le bénéfice d'exploitation. Ces termes nous donnent simplement différentes façons de parler d'une entreprise. On pourrait dire, par exemple, que CoolGadget affiche une forte croissance de son bénéfice brut, mais un bénéfice d'exploitation faible.
Sur certains comptes de résultat, vous verrez d'autres mesures, telles que l'EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts). Parfois, tous les types de rentabilité peuvent être déroutants, mais comme vous l'avez vu, la structure de base d'un compte de résultat est simple: commencer par le chiffre d'affaires "top-line", éliminer toutes les dépenses et aboutir au résultat "inférieur" ligne, "revenu net.
Maintenant que nous avons examiné la structure de base, examinons quelques autres lignes que vous verrez souvent.
Les entreprises mentionnent souvent les revenus ou les pertes provenant des «activités abandonnées». C'est quand une entreprise a réalisé un bénéfice ou une perte d'une entreprise déjà vendue ou fermée.
Par exemple, vous pouvez constater que CoolGadget Corp a enregistré une perte de 20 000 USD liée aux activités abandonnées en 2012. Nous ne nous en inquiétons pas trop, car l'unité déficitaire est maintenant vendue et ne risque pas de poser problème. sur l'entreprise plus.
Vous verrez également parfois des «éléments extraordinaires» séparés vers le bas. Cela peut être un gain ou une perte, mais c'est un événement unique qui ne se reproduira plus. CoolGadget a subi une perte de 25 000 USD en 2012 car son usine a été endommagée par l'ouragan Sandy.
En règle générale, vous pouvez ignorer les éléments extraordinaires lorsque vous analysez les perspectives à long terme d'une entreprise, car, par définition, ils ne se reproduiront plus. Assurez-vous simplement que l'entreprise ne réclame pas trop souvent des événements «extraordinaires»!
Enfin, vous verrez souvent des ratios au bas de la liste, en particulier les bénéfices par action. Ceci est important pour les actionnaires ou les investisseurs potentiels, car cela les aide à calculer quel type de cours est raisonnable. C'est un calcul simple: il suffit de diviser le revenu net par le nombre total d'actions.
Maintenant que nous avons tout couvert, examinons un compte de résultat réel. Voici la déclaration de Apple Inc. pour 2013, illustrée à la page 45 de son rapport annuel:
Vous verrez que certains termes sont légèrement différents. La ligne du haut est «Ventes nettes», et ce que nous avons appelé «Marge brute» s’appelle «Marge brute», par exemple. Mais la structure de base est immédiatement reconnaissable à partir de notre compte de résultat CoolGadget.
Nous pouvons constater que les ventes progressent à un rythme convenable d’une année sur l’autre, mais cette marge brute a en fait légèrement diminué en 2013. Cela indique que le coût de fabrication de tous ces iPad et iPhone augmente. Apple continue d'augmenter ses dépenses en recherche, ce qui est un bon signe, mais cela signifie également que le bénéfice d'exploitation a également diminué. Le résultat net: le revenu net a chuté pour la première fois en plus de dix ans.
Le rapport annuel d'Apple fournit également beaucoup plus de détails, vous permettant de voir combien il a fabriqué à partir d'iPad, d'iPhone et de Mac, combien il a été fabriqué dans différentes parties du monde, à quel point ses coûts ont été ventilés, etc. Mais le compte de résultat «consolidé» de haut niveau est assez facile à comprendre, vous ne pensez pas?
Jusqu'ici, nous avons couvert le format américain. Il existe quelques différences avec les sociétés basées à l'étranger, mais la bonne nouvelle est qu'elles ne sont pas majeures. Au cours des dernières années, beaucoup d'efforts ont été déployés pour normaliser les règles comptables dans différents pays, de sorte que la structure de base sera facile à reconnaître..
Par exemple, voici un compte de résultat pour le géant pharmaceutique britannique GlaxoSmithKline plc (GSK).
La première chose que vous remarquerez probablement est que la première ligne indique «Chiffre d'affaires». Ne vous inquiétez pas, c'est simplement une façon britannique de dire «Revenu». Et le chiffre de résultat final s'appelle «Bénéfice après impôt de l'année» au lieu de «Revenu net».
Il y a aussi d'autres différences mineures. L’intérêt est répertorié un peu plus élevé que dans les états américains, par exemple, et est appelé «revenus financiers» / «charges financières»..
Mais comme vous pouvez le constater, la structure de base est la même. Vous pouvez toujours lire le compte de résultat en utilisant les règles que vous avez apprises pour les États-Unis..
C'est la même chose pour les autres pays européens: des variations mineures, mais les mêmes règles de base. Voici le constructeur automobile allemand Volkswagen AG, par exemple:
Vous pouvez maintenant lire un compte de résultat et l'utiliser pour comprendre l'histoire racontée par une entreprise. Que vous souhaitiez comprendre les comptes de votre propre entreprise, évaluer vos concurrents ou trouver des opportunités d'investissement, vous devriez maintenant pouvoir le faire avec plus de confiance..
Pour les sociétés ouvertes, le compte de résultat est facile à trouver. La meilleure option est un site Web financier comme Morningstar ou Yahoo Finance, où les déclarations peuvent être consultées. Ils sont présentés dans un format standard, ce qui vous permet de comparer différentes entreprises..
Si vous souhaitez disposer des comptes initiaux de la société, accompagnés des commentaires et des explications fournis, vous pouvez télécharger le dernier rapport annuel disponible sur le site Web de la société, qui se trouve généralement dans la section «Relations avec les investisseurs», ou accéder aux rapports qu'elle a déposés auprès de Securities & Securities Commission d'échange.
Essayez de regarder quelques sociétés différentes et de comprendre l'histoire qu'elles vous racontent à travers leurs comptes. Surveillez les tendances d'année en année et commencez à poser des questions si vous ne constatez pas de croissance continue ou si l'un des éléments de dépense semble particulièrement élevé.
Avec la pratique, cela deviendra de plus en plus facile. Si vous rencontrez le bilan et ne savez pas comment le lire, ne vous inquiétez pas: nous en parlerons ensuite.
Crédits graphiques: Graphique linéaire conçu par Kenan Sulayman du Projet de nom. Abacus conçu par Alice Mortaro du Projet de nom.
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