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Si vous pensez que les devises et les taux de change sont des choses que seuls les banquiers et les commerçants doivent s'inquiéter, détrompez-vous. De nombreuses petites entreprises sont exposées au risque de change, qu’elles le réalisent ou non..
Prenez le vote sur le Brexit de l'année dernière au Royaume-Uni, par exemple. La livre sterling a fortement chuté face à l'euro après le vote du Royaume-Uni en faveur de la sortie de l'Union européenne, avec des conséquences graves pour toutes les petites entreprises exerçant des activités transfrontalières.
«Comme nous avons beaucoup de coûts en euros et que la plupart de nos revenus sont en livres, nous avons été touchés par la baisse de près de 20% de la valeur de la livre sterling cette année», a déclaré Ian Baxter, président de Baxter Freight au Royaume-Uni..
Il n'y a pas que les entreprises britanniques qui ont été touchées. Les retombées du Brexit ont également entraîné de fortes fluctuations des autres devises mondiales. Et ce n’est qu’un exemple parmi d’autres dans l’histoire, depuis la chute spectaculaire du franc suisse en une seule journée jusqu’au ralentissement du recul du yen japonais. Et parfois, quelques mots seulement du président peuvent entraîner une volatilité de la valeur du dollar américain..
Ligne de fondSi votre petite entreprise engage des coûts dans d’autres pays ou tire des revenus de d’autres pays, vous êtes probablement exposé au risque de change. Vos revenus pourraient diminuer brusquement ou vos coûts augmenter en raison d'événements politiques mondiaux indépendants de votre volonté..
Avez-vous besoin d'atténuer les risques de change et de change? (source graphique)Dans ce didacticiel, vous allez apprendre à gérer votre risque de change et de change. Premièrement, nous allons définir quelques termes et définir clairement ces risques. Ensuite, vous apprendrez à quantifier les risques pour votre entreprise et à examiner différents scénarios. Enfin, nous examinerons certaines stratégies pour réduire votre risque de change..
À la fin du didacticiel, vous comprendrez mieux comment les mouvements de devises pourraient affecter votre petite entreprise et vous aurez des stratégies pratiques pour réduire votre exposition au risque..
Alors, commençons par définir ce que nous entendons par risque de change et de change.
Fondamentalement, nous parlons du risque de modification de la valeur relative de différentes devises, ce qui peut affecter les revenus, les coûts, les flux de trésorerie et les bénéfices de votre entreprise. Vous pourriez voir cela appelé risque de change, risque de change ou risque de change - ils sont tous essentiellement la même chose.
Voyons quelques exemples pour le rendre plus clair:
Disons que vous faites toutes vos affaires dans un pays, par exemple les États-Unis. Vous achetez tous vos produits aux États-Unis, tous vos bureaux et employés sont aux États-Unis et vous n’avez pas de clients internationaux. Vous n'avez pas non plus d'investissements à l'étranger.
Dans ce cas, vous n’avez probablement aucun risque de change. Tous vos revenus sont gagnés en dollars américains et tous vos coûts sont exposés en dollars américains. La volatilité des devises mondiales aura donc peu ou pas d'impact sur votre entreprise..
Supposons maintenant que vous exploitez une entreprise aux États-Unis et que vous vendez toujours uniquement à des clients situés aux États-Unis. Tous vos revenus sont donc gagnés en dollars. Mais cette fois, les produits que vous fabriquez sont assemblés au Mexique, de sorte que la plupart de vos coûts sont libellés en pesos mexicains..
Dans ce cas, une baisse de 10% de la valeur du dollar américain par rapport au peso pourrait faire augmenter le coût de vos marchandises de 10%, alors que vos revenus restent les mêmes. Pour une entreprise avec des marges serrées, cela pourrait facilement faire la différence entre faire un profit et faire une perte.
Dans cet exemple, vous fabriquez aux États-Unis des produits entièrement basés sur les matières premières et la main-d’œuvre américaines, mais vous vendez bon nombre de ces produits à des clients au Canada, qui achètent dans des magasins canadiens en dollars canadiens..
Cette fois, vos coûts sont exprimés en dollars américains, mais une partie de vos revenus est réalisée en dollars canadiens. Si le dollar américain se raffermit par rapport au dollar canadien, vos revenus canadiens en coûteront beaucoup moins. Pendant ce temps, vos coûts restent les mêmes. Encore une fois, une période importante de volatilité des taux de change pourrait rapidement vous faire passer de profit à perte.
De nos jours, de plus en plus d’entreprises entrent dans cette dernière catégorie. Vous avez des coûts dans différentes devises et des revenus dans différentes devises. Vous êtes peut-être basé aux États-Unis, mais vous employez des pigistes en Europe et au Canada et vous importez des produits en provenance de Chine que vous vendez ensuite à des clients du monde entier..
Dans ce cas, il y a beaucoup de pièces mobiles et vous devrez faire une analyse pour déterminer votre exposition réelle aux différentes devises. Ne vous inquiétez pas, nous verrons comment procéder dans la section suivante:
Chaque fois que vous êtes confronté à un risque potentiel, la première étape consiste à le quantifier. Quelle est votre exposition aux fluctuations des devises mondiales? Dans le pire des cas, combien pourriez-vous perdre? Dans cette section, nous verrons comment quantifier votre risque de change..
Commencez par énumérer tout ce que vous faites qui implique des devises. Votre devise de référence ou de base est celle utilisée dans le pays où se trouve votre entreprise. Il s'agira probablement de celle dans laquelle vous produirez des états financiers, paierez des taxes professionnelles, etc. Faites une liste de tout ce que vous faites qui n'est pas dans votre devise.
Cela pourrait être un revenu gagné à l'étranger. Il peut s'agir d'employés basés à l'étranger et payés dans leur propre devise. Il peut s’agir de matières premières ou d’équipements que vous devez importer dans le cadre de votre processus de production. Il peut s'agir d'investissements dans des actions, des obligations ou des fonds mondiaux. Ou bien il peut s'agir de dépenses uniques importantes, telles qu'un projet particulier sur lequel vous travaillez à l'étranger, un bureau à l'étranger que vous installez ou un équipement majeur que vous devez acheter..
Parcourez maintenant vos comptes et proposez des montants totaux à affecter à chaque catégorie. Par exemple, vous découvrirez peut-être que votre exposition ressemble à ceci (en utilisant le dollar américain comme monnaie nationale et en arrondissant les chiffres pour des raisons de simplicité):
Revenu:
Coût:
Il existe différentes manières d’évaluer les risques. Certains des plus efficaces sont également très compliqués - voir, par exemple, ce document dans lequel le ministère de la Défense nationale du Canada quantifie son risque de change à l'aide d'un modèle complexe de valeur en risque..
Si vous pouvez suivre la méthodologie et la mettre en œuvre pour votre entreprise, c'est formidable. Mais généralement, de telles méthodes sont réservées aux grandes entreprises et aux gouvernements, qui ont des départements entiers consacrés à la gestion des risques et peuvent employer des experts qualifiés pour élaborer les formules et calculer les chiffres. Pour la petite entreprise moyenne, une approche plus simple est probablement plus appropriée.
Une approche simple qui peut être efficace consiste à analyser différents scénarios et à en calculer les effets sur votre entreprise..
Imaginez que votre monnaie nationale baisse soudainement de 25% par rapport aux autres devises auxquelles vous êtes exposé. Comment cela affecterait-il vos revenus et vos coûts? Et quel effet cela aurait-il sur vos bénéfices globaux? Et si elle baissait de 50% ou si elle était renforcée des mêmes montants?
Voyons comment cela fonctionne avec les exemples donnés ci-dessus:
Vous pouvez continuer à suivre le processus avec différentes devises et voir quel en serait l'effet. Servez-vous des données passées sur les devises pour déterminer les fluctuations probables, mais n'oubliez pas que des événements politiques imprévus peuvent entraîner une volatilité beaucoup plus grande que celle que vous avez pu observer auparavant. Alors ne comptez pas trop sur le passé pour prédire l'avenir!
Lorsque vous avez une idée de l’impact que les changements de différentes devises pourraient avoir sur votre chiffre d’affaires et vos ventes, il ne reste plus qu’à l’intégrer dans le contexte de la rentabilité globale de votre entreprise..
Examinez vos états financiers de l’année et voyez comment les chiffres changent lorsque différents taux de change sont branchés. Une baisse importante ou un renforcement de la devise de votre pays vous exposerait-il à un risque de perte? Comment cela pourrait-il affecter votre trésorerie??
Lorsque vous avez toutes ces informations à portée de main, vous serez en bonne position pour savoir quels risques vous devez réduire et lesquels sont suffisamment petits pour être acceptables. Nous examinerons certaines actions à prendre en fonction de ces informations dans la section suivante.
En attendant, si vous souhaitez plus d'informations sur la quantification des risques, vous pouvez lire notre série sur la gestion des risques dans votre entreprise, en particulier ce tutoriel:
Maintenant que vous avez une idée précise de votre exposition aux devises, il est temps de regarder ce que vous pouvez faire à ce sujet. Voici quelques stratégies que vous pouvez utiliser:
Comme nous l'avons vu, l'une des principales sources de risque de change est le fait que les coûts et les produits sont générés et engagés dans des devises différentes. Ainsi, un moyen de réduire ce risque consiste à modifier vos pratiques commerciales afin que la différence n'existe plus..
Par exemple, une entreprise européenne qui fabrique au Royaume-Uni mais vend les produits en Europe est soumise aux fluctuations du taux de change entre la livre et l'euro. En transférant ses activités de fabrication dans un pays de la zone euro, cette société pourrait avoir à la fois ses coûts et ses revenus libellés en euros, réduisant ainsi voire éliminant le risque de change.
Ceci est un exemple simple, mais dans la plupart des cas, les entreprises ne seront pas en mesure d'éliminer complètement les risques. L’objectif est simplement d’obtenir un meilleur équilibre afin que, lorsque les devises changent, vous réalisiez des gains dans un domaine et compensiez des pertes dans un autre (comme nous l’avons vu dans l’exemple précédent, où l’exposition de la société à l’euro était effectivement équilibrée entre coûts et produits)..
Cette stratégie peut être très efficace, et il est plus facile à comprendre conceptuellement que certaines des stratégies financières que nous examinerons ensuite. Mais dans la pratique, il peut être difficile d’apporter de tels changements à la structure de votre entreprise sans avoir d’autres conséquences néfastes..
Après tout, il y avait de bonnes raisons pour lesquelles vous avez choisi de créer votre entreprise comme vous l'avez fait. Vous souhaitiez peut-être tirer parti des coûts de fabrication moins chers dans un autre pays ou d'un grand marché client à l'étranger. Il ne serait pas logique d'abandonner des avantages concurrentiels majeurs parce que vous vous inquiétez du risque de change.
Si vous souhaitez continuer à faire des affaires à l'international de la même manière que vous l'avez toujours fait, mais avec un risque de change réduit, vous pouvez envisager d'utiliser des instruments dérivés pour couvrir votre exposition..
Les produits financiers dérivés ont la réputation d'être complexes et cette réputation peut parfois être justifiée. Mais il existe aussi des stratégies simples que vous pouvez utiliser même si vous n'avez pas la tête pour le trading.
Par exemple, supposons qu'une dépense majeure arrive à échéance dans un mois et que vous deviez la payer en devise étrangère. Vous avez prévu un budget de 50 000 dollars, mais vous craignez que si le taux de change change au cours des prochaines semaines, il risque de vous coûter beaucoup plus cher.
Avec un simple contrat «à terme», vous pouvez verrouiller efficacement le taux de change d'aujourd'hui, en veillant à ce que, quel que soit le moment où les taux fluctuent, le montant que vous payez sera toujours de 50 000 $..
Il est également possible d'utiliser des produits dérivés pour gérer des situations beaucoup plus complexes. Si vous le faites correctement, vous pouvez réduire vos risques. Mais soyez très prudent et assurez-vous de bien comprendre ce que vous achetez et quels sont vos risques. À la suite du Brexit et des fluctuations monétaires extrêmes, certaines petites entreprises britanniques ont été brûlées par des stratégies complexes en matière de dérivés qui étaient supposées gérer leur risque de change mais qui ont fini par l’augmenter..
Comme pour la plupart des transactions financières, il est préférable de suivre le conseil de Warren Buffett de ne pas investir dans des activités que vous ne comprenez pas. Mais si vous agissez avec prudence et comprenez dans quoi vous vous engagez, les dérivés peuvent être une stratégie efficace..
Cette option est simple. Si les fluctuations des taux de change rendent vos produits 10% plus chers, vous augmentez vos prix de 10%, de sorte que votre marge bénéficiaire reste la même..
Si vous n'avez encore utilisé aucune des méthodes pour réduire votre exposition, c'est peut-être la meilleure option, voire le seul moyen de rester rentable. C'est ce que le propriétaire de petite entreprise britannique que nous avons rencontré au début de ce tutoriel a fait après le Brexit:
«Ces coûts supplémentaires doivent être répercutés sur nos clients. Lorsque des produits sont importés au Royaume-Uni, cela entraînera bien entendu une augmentation des prix ici. "
Mais simple n'est pas forcément efficace. Cette stratégie présente des inconvénients majeurs. Vos clients pourraient ne pas être très satisfaits de l'augmentation du prix et rendre votre produit non compétitif. Si vous vous trompez, vous risquez de perdre des clients, de sorte que vos revenus n'augmentent pas autant que vous l'espériez. Et rappelez-vous que si vous répercutez les augmentations de coûts sur vos clients, ils s'attendent à ce que vous réduisiez vos prix lorsque la devise évolue dans la direction opposée..
Si vous décidez d’utiliser cette stratégie, sachez que des risques subsistent. Et consultez le tutoriel sur les prix suivant:
Dans ce tutoriel, vous avez plongé dans les marchés des changes internationaux. Vous avez vu à quel point les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact profond sur votre entreprise. Mais plus que cela, vous avez appris à quantifier cet impact et vous avez appris quelques mesures à prendre pour réduire ou atténuer votre risque de change..
En tant que propriétaire de petite entreprise, vous ne connaissez peut-être pas beaucoup les mouvements des devises internationales et vous ne voulez peut-être pas en savoir beaucoup. Mais si vous avez une exposition internationale, votre entreprise sera affectée par ces mouvements, que cela vous plaise ou non. Au moins, vous êtes maintenant en meilleure position pour comprendre ces effets et prendre des mesures pour les gérer..
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